境內(nèi)架構(gòu)的熱度不斷升高，境外架構(gòu)下的直接持股模式繼續(xù)跑贏 VIE 模式

北京 2025年6月27日 /美通社/ -- 今日，漢坤律師事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱"漢坤"）正式發(fā)布《漢坤2024年度VC/PE項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析報(bào)告》（中文版）（以下簡(jiǎn)稱"報(bào)告"），并在其網(wǎng)站順利上線。網(wǎng)址鏈接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20250627/d0a538033cddb2078913eaac7ed63e7a.pdf

報(bào)告中，漢坤對(duì)2024年交割的VC/PE項(xiàng)目進(jìn)行了歸納總結(jié)，并對(duì)該類項(xiàng)目涉及的投融資架構(gòu)和關(guān)鍵法律條款進(jìn)行了逐一分析。同時(shí)，漢坤整合了最近八年收集的超過(guò)4,100個(gè)VC/PE項(xiàng)目，進(jìn)行了數(shù)據(jù)的橫向?qū)Ρ龋尸F(xiàn)出投融資架構(gòu)和關(guān)鍵法律條款的變化趨勢(shì)，在一定程度上展現(xiàn)出行業(yè)的發(fā)展。

第一部分

報(bào)告第一部分總結(jié)了2024年度漢坤參與的VC/PE項(xiàng)目呈現(xiàn)的幾個(gè)趨勢(shì)和特點(diǎn)：

• 交易數(shù)量持續(xù)下滑，平均投資金額較前一年略有增長(zhǎng)
• 早期投融資項(xiàng)目的占比繼續(xù)增長(zhǎng)
• 境內(nèi)架構(gòu)的熱度不斷升高，境外架構(gòu)下的直接持股模式繼續(xù)跑贏VIE模式
• 被投公司的主要業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)地依然集中在北京、上海、深圳
• 投融資的熱點(diǎn)行業(yè)集中在人工智能和生物醫(yī)療
• 戰(zhàn)略投資項(xiàng)目的比例略微升高
• 事先簽訂Term Sheet的項(xiàng)目比例達(dá)到近八年最低

第二部分

報(bào)告第二部分重點(diǎn)對(duì)VC/PE項(xiàng)目中多個(gè)關(guān)鍵法律條款進(jìn)行了梳理和解析，歸納總結(jié)近幾年的變化趨勢(shì)。這些條款包括：優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)、共同出售權(quán)、回購(gòu)權(quán)、反稀釋權(quán)、領(lǐng)售權(quán)、優(yōu)先分紅權(quán)、保護(hù)性條款、董事席位、員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、清算優(yōu)先權(quán)、創(chuàng)始股東的限制條款、創(chuàng)始股東的股權(quán)出售、信息權(quán)和檢查權(quán)、陳述與保證的追索期限、賠償條款和創(chuàng)始股東的個(gè)人賠償責(zé)任、投資人的限制條款、最優(yōu)惠待遇、對(duì)賭機(jī)制、適用法律和爭(zhēng)議解決方式。

目前，漢坤已連續(xù)九年發(fā)布VC/PE項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析報(bào)告。《2024年度VC/PE項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析報(bào)告》凝聚了漢坤一年來(lái)對(duì)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和觀察，以及嚴(yán)謹(jǐn)和專業(yè)的數(shù)據(jù)分析。漢坤期待這份報(bào)告能對(duì)當(dāng)下VC/PE市場(chǎng)的發(fā)展提供一些有價(jià)值的參考。