香港5月30日電 /新華美通/ -- 新華遠東中國評級（“新華遠東”）今日將重慶鋼鐵股份有限公司（“重慶鋼鐵”或“該公司”，SH A 601005, HK 1053）評級展望由負面調(diào)整為穩(wěn)定。該公司的本地貨幣主體信用評級維持 BBB。

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本次評級展望調(diào)整是由于重慶鋼鐵在滬完成 A 股的重新發(fā)行，以及2006年2月以來鋼鐵行業(yè)開始回暖之后，公司財務結構得到了改善。此次調(diào)整也反映了新華遠東對于重慶鋼鐵擬建的新項目在優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高盈利能力方面的正面觀點。盡管如此，鋼鐵行業(yè)的周期性特點及該公司相對較小的經(jīng)營規(guī)模使其無法獲得更高的評級。

自2006年2月以來，中國鋼鐵行業(yè)開始回暖，國內(nèi)鋼鐵需求強勁，出口快速增長。國內(nèi)鋼鐵價格指數(shù)由2006年1月1日的77上升到2007年5月17日的103。新華遠東預計，2007年到2010年之間，鋼鐵需求將以每年平均13%的速度增長。盡管近期鋼材產(chǎn)品出口退稅下調(diào)，鋼鐵行業(yè)仍將得益于國內(nèi)鋼鐵需求的增長，出口上漲，以及國家對新產(chǎn)能的調(diào)控，在此期間保持穩(wěn)步擴張，同時也不會出現(xiàn)嚴重的供應過剩的風險。

重慶鋼鐵于今年2月28日在上海 A 股市場成功完成了股票的重新發(fā)行，籌集資金10億元人民幣，該公司總債務與資本總額之比也由2006年的42.4%下降到2007年第一季度的37.2%。 該公司計劃建設新項目的總資本支出預計為20億元人民幣。這些新項目包括：80萬噸熱軋鋼板項目，50萬噸冷軋薄板二期工程，以及14.3萬噸鍍鋅板項目。

新華遠東認為，這些新增項目將有助于優(yōu)化該公司的生產(chǎn)流程，提高其盈利能力，并且不會顯著提高其負債比率。重慶鋼鐵的核心產(chǎn)品為中厚板，2006年分別占其主營收入和毛利潤的43.7%和86.2%。新增產(chǎn)品將會降低該公司產(chǎn)品集中的風險。此外，重慶是國內(nèi)較大的摩托車生產(chǎn)基地，也是重要的汽車制造業(yè)基地，這可以吸收該公司新增的冷軋薄板產(chǎn)能。

2004年12月，重慶鋼鐵冷軋薄板項目一期工程開始投產(chǎn)，但是由于該項目的原材料熱軋薄板的外部采購成本較高，該公司這一項目2006年的毛利率為-14%。計劃建設的80萬噸熱軋鋼板項目預計將提高該公司的盈利能力。

不過，鋼鐵行業(yè)的周期性特點，公司相對較小的經(jīng)營規(guī)模，新項目建設的不確定性，以及該公司較高的短期債務比例所帶來的流動性風險，都使其目前無法獲得更高的評級。

重慶鋼鐵主要生產(chǎn)中厚板、型鋼和線材，其中中厚板（主要用于船舶、鍋爐和壓力容器制造）是該公司主營收入和利潤的最主要來源。2006年，該公司鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量為288萬噸，其中58%銷往中國西南地區(qū)。

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