資深投資人陳柏軒

　　進入一月份，股市繼續(xù)走強。整個1月，上證綜指再漲5.13%，月線已連續(xù)上升2個月，本輪反彈至今，累計已上漲24.2%。

　　　　　　　　　　　　　　　（數(shù)據(jù)來源：bloomberg，截至2013.2.1）

留意股市回調(diào)風險

　　股市一路高歌猛進，投資者卻有必要留意回調(diào)風險，因為市場總是在波動中前行，沒有永遠下跌的股市，也沒有一直上漲的市場。我們無法預(yù)計市場調(diào)整的大小或是時機，但對投資者來說，未雨綢繆，有備無患總是對的。

　　如何才能應(yīng)對市場調(diào)整風險？依然是財富管理部此前一直反復強調(diào)的資產(chǎn)靈活配置。通常來說股票是高風險高收益，是資產(chǎn)組合中的強風險配置，而出于穩(wěn)健考慮，投資者還應(yīng)配置一定比例的穩(wěn)健型投資產(chǎn)品，包括但不限于各種類型的債券。投資者應(yīng)當根據(jù)自身風險承受能力的強弱，來平衡不同類型的資產(chǎn)比重。

中長期繼續(xù)看好

　　盡管短期內(nèi)需要注意市場調(diào)整風險，中長期看，A股依然有持續(xù)看好的理由。

　　首先是宏觀因素。盡管1月份PMI意外回落，但仍然是連續(xù)第4個月位于榮枯線之上。中國經(jīng)濟趨勢依然在穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，2012年推出的各項穩(wěn)增長措施已初見成效。

　　其次是企業(yè)盈利。隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)好轉(zhuǎn)，內(nèi)地企業(yè)增長改善的早期訊號也已逐步出現(xiàn)，其中2012年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速在下半年轉(zhuǎn)正，并達到5.3%的增長順準。在2013年，隨著經(jīng)濟進步好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利能力亦有望進一步好轉(zhuǎn)。

　　第三是估值吸引。即使不考慮到企業(yè)盈利增長，據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)，A股當前的靜態(tài)市盈率依然在12～13倍附近。

　　最后是流動引入。QFII及RQFII的擴容有望推動兩岸股市持續(xù)上漲，而籌備中的QFII2和RQFII2，更有望給市場提供更多的向上動力。

關(guān)注后周期股與消費股

　　就板塊而言，在此前一輪上漲大潮中表現(xiàn)相對沉寂的后周期股和消費股有望接過接力棒，成為股市下一階段繼續(xù)上漲的動力。具體到行業(yè)，可以關(guān)注基本因素改善的建筑機械股，建材水泥，券商，內(nèi)險，媒體以及飲食股。而對于基本因素仍弱的鋼鐵及化工，煤炭股，則繼續(xù)以關(guān)注為主。